По
запасам золота в международных резервах — почти 1095 т — Россия обогнала
Китай и вышла на шестое место в мире. Снижая риски возможных ограничений на
операции с активами, номинированными в долларах и евро, ЦБ параллельно
сокращает долю этих валют в своих резервах, отмечают эксперты.
По
данным World Gold Council (WGC), по итогам второго квартала Россия вышла на
шестое место в мире по запасам золота в резервах. На конец июня объем золота
составил 1094,7 т, увеличившись за отчетный период на 54 т. Это максимальный
квартальный прирост с конца 2009 года и второй — за всю историю наблюдений. В
результате Россия смогла потеснить Китай, запасы золота у которого остались на
уровне прошлого квартала — 1054,1 т.
Банк
России остается одним из немногих центральных банков, который продолжает
наращивать золото в своих резервах. По данным WGC, ЦБ Казахстана увеличил за
полугодие вложения на 12 т, до 155,8 т. Небольшое увеличение запасов
золота было отмечено у Мексики и Филиппин, ЦБ которых прибрели 0,2 т и
0,8 т соответственно. В это время центробанки развитых стран — США,
Италии, Франции, Испании — сохранили золотые запасы без изменений. Германия
продала за полугодие лишь 2,9 т, запасы золота у Бундесбанка остаются
вторыми (после США) в мире — 3380 т.
Благодаря
своим защитным свойствам золото используется центральными банками многих стран
для диверсификации резервов, отмечает главный экономист Дойче-банка Ярослав
Лисоволик. Это повышает устойчивость структуры валютных резервов. "То, что
Россия активизировала процесс диверсификации, отражает тот факт, что довольно
высокую долю в резервах занимали доллар и евро, тогда как доля золота
оставалась низкой",— отмечает господин Лисоволик. По данным Банка России,
на 1 июля доля золота в международных резервах России занимала всего 9,7%.
Между тем среднее значение доли золота в резервах крупнейших стран превышает
25%, а у ведущих западных стран — 65-72%.
Необходимость
диверсифицировать международные резервы стала очевидна в конце первого
квартала, в связи с ростом геополитической напряженности в отношениях между ЕС,
США и РФ из-за ситуации на Украине.
"Из-за
геополитического обострения ЦБ занялся активным перераспределением валютных
резервов, замещая казначейские облигации США золотом",— отмечает главный
экономист Альфа-банка Наталья Орлова. По словам главного аналитика
Промсвязьбанка Игоря Нуждина, при локальных валютных рисках, например рисках
замораживания каких-либо активов ЦБ в долларах или евро, золото или иные валюты
выглядят предпочтительнее. "В случае ухудшения отношений с развитыми
странами из-за ситуации на Украине может сложиться ситуация, когда
использование долларов и евро может быть либо ограничено, либо
затруднено",— соглашается директор департамента стратегических инвестиций
ГК "Регион" Валерий Пятницев. По данным ЦБ, доля иностранной валюты в
резервах (в основном доллар и евро) сократилась до 87,5% (снижение за квартал
на 0,5 процентного пункта и на 2,5 процентного пункта за полугодие).
Впрочем,
по мнению опрошенных аналитиков, ЦБ не может наращивать долю золота в резервах
неограниченно. "Центральный банк не может держать значительную часть
запасов в золоте, поскольку этот металл менее ликвиден, чем активы,
номинированные в долларах и евро. А значит, в случае необходимости быстро избавиться
от него без существенного падения стоимости не получится",— отмечает
Наталья Орлова. К тому же не стоит забывать, что в последние годы цена золота
демонстрировала довольно высокую волатильность, что может негативно сказаться
на оценке всего портфеля, отмечает Ярослав Лисоволик.
В
таких условиях ЦБ может активнее начать поиск альтернативных инвестиций. По
словам Валерия Пятницева, большая часть резервов должна оставаться в валютах
тех стран, с которыми у России ведется международная торговля. "В противном
случае международная торговля будет ограничена из-за отсутствия ликвидности
резервов",— отмечает господин Пятницев. По мнению участников рынка, в
дальнейшем регулятор может увеличивать долю азиатских валют, в первую очередь
это китайский юань и японская иена. Этот процесс будет набирать темп по мере
увеличения товарооборота с этим регионом, а также в связи со снятием
ограничений на оборот китайским юанем, отмечает Ярослав Лисоволик. "Китай
уже приступил к процессу снятия ограничений на оборот валюты, а также
заключаются договоренности по валютным оборотам с Россией. Растет и
экономический смысл хранить резервы в таких валютах",— резюмировал
господин Лисоволик.
Виталий
Гайдаев
Комментариев нет:
Отправить комментарий